但毕竟最困难的日子已经过去
2021-06-08 08:43
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阿根廷此次主要通过汇丰银行和花旗银行发行,是阿根廷历史上第一次发行百年期限主权债券,利率为7.9%,发行后很快便被纽约、洛杉矶以及伦敦的基金机构认购,销售一空。阿根廷政府将利用此轮融资平衡财政预算并部分置换利率较高的到期债务。

新债券成功发行后,阿根廷社会对此反应不一。36%的受访者认为这是政府的一个明智决策,有助于扩大国际投资融资。也有60%以上的受访者认为,政府不应投放期限如此长的国债,国家在支付过高利息之时,会将国家财政长期置于债务危机的阴影之下。

阿根廷金融部长卡普托6月19日宣布,阿根廷央行当天成功发行27.5亿美元100年期国债,显示国际金融市场对阿根廷经济信心增强。此间分析人士指出,阿根廷首次成功发行百年期长债,标志着阿根廷金融市场已经拨云见日。这将有利于阿根廷利用国际融资,助力经济恢复强劲增长。

从经济体量上看,阿根廷是拉美第三大经济体。但2001年阿根廷因经济持续衰退,政府无法偿还到期债务,发生金融危机。国际货币基金组织不仅没有出手相助,还向阿根廷政府提出苛刻的零赤字财政调整要求,放弃固定汇率制度。最终金融危机引发了阿根廷社会、经济和政局全面危机。而历史上,阿根廷也曾多次发生过主权债务违约,被国际评级机构视为债务违约严重的国家。

马克里政府上台后,一直积极实行财政改革,努力削减政府开支。比如,政府已经计划调整组织结构,取消或合并多个部委,节约人员开支;对事业性福利部门进行严格管理,防止腐败;稳定汇率,增强外资信心。当前阿根廷本币比索与美元的汇率约为16.2∶1,较为稳定的货币保障了阿根廷的融资条件和融资成本。当前国际市场10年期美元债券年息一般为5.85%,而阿根廷此次融资利息率明显具有吸引力。

分析认为,阿根廷努力摆脱债务危机阴影对整个南美地区有借鉴意义。阿根廷战略计划研究所所长卡斯特罗向本报记者表示,近期一些南美国家出现经济危机现象,与过去的阿根廷相似。仅长期依赖外资和资源优势,易受外部环境影响。一些国家产业结构单一,过早去工业化,导致基本需求依赖进口,容易产生输入性通货膨胀。拉美国家政府应对本国长期发展负责。政府无节制地扩大财政赤字,使金融市场不稳定,债务负担加重,经济发展内力和外力不足。阿根廷彻底走出债务泥潭尚需时日,但毕竟最困难的日子已经过去。

解决债务危机的根本办法在于经济增长,恢复市场信心。阿根廷向国际金融市场投放长期金融债券,表明国际金融机构对阿根廷的经济前景看好。事实上,阿根廷经济并未完全走出低谷。工业和消费指数仍为负值。今年4月,工业下降2.3%,纺织业几近崩溃。但其它行业运行势态良好。出口增加5.3%,通货膨胀有所抑制。就业形势有所改善,今年4月就业率比去年同期增加0.9%,尤其是建筑业就业率同比增长10.5%。经济学家估计,今年阿根廷经济有望增长0.8%。经济恢复步伐变慢的原因是世界经济普遍增长缓慢,尤其是巴西经济和政治危机对南方共同市场内部经济产生严重负面影响。

阿根廷马克里政府2015年底上台以后与债权人达成协议,重返国际金融市场,扩大融资空间。新政府决心要恢复经济增长,增加就业,摆脱债务危机的阴影。阿根廷金融界人士分析称,在当前世界经济仍存在诸多不确定因素的形势下,阿根廷政府能在国际市场成功投放长期债券,表明其融资能力有所提高,国际社会对阿经济增长信心有所提升。阿根廷成功发行长期债券象征意义较大,鉴于曾发生过债务危机,阿根廷债券的利息预期一般都较高,此次发行的债券年利息低于8%,表明阿根廷外部融资条件已经改善。显然,阿根廷新政府为此做出了不少努力。

本次发行债券利息之所以有如此强大的吸引力,首先在于阿根廷政治风险较低。阿根廷是一个债务比例并不高的国家,为保持远期财政目标平稳,阿根廷政府将以外汇计价的债务比例调整至占国内生产总值的38%。阿根廷正在积极利用当前国际市场的低息债券,置换过去发行的高利息债券,进一步减轻债息压力,将资金用于国内投资,拉动经济增长,寻求经济发展实现良性循环。

据悉,阿根廷下一步还有可能发行更多债券,一批为25亿美元的欧元债券,一批为以40亿美元计价的阿根廷比索债券。今年1—5月,阿根廷从外部融资的总值基本保证了65%的财政需求。国际信用评级机构正在对阿根廷金融风险重新评级,以决定阿根廷是否能脱掉投资高风险“前线”国家的帽子。

与此同时,政府还颁布了一些包括振兴经济计划在内的中长期发展规划,受到外界普遍认可。在诸多经济发展规划中,发展北部经济的“贝尔格拉诺计划”被视为调整阿根廷经济框架、实现全国整体发展的重要战略,得到包括中国企业在内的外资支持。阿北部地区长期存在结构性矛盾,巨大发展潜力有待挖掘。“贝尔格拉诺计划”旨在改善阿北部贫困地区的基础设施环境,通过建设铁路、公路和桥梁等改善交通条件,与中部地区形成经济协同发展,推动地区全面进步。据了解,这一计划未来10年总投资将达160亿美元。

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